Вулкану абсолютно без разницы, что у него там наверху, если есть в извергаемом избыток кислорода - значит есть.
Химические реакции после конечно отличаются, в океане много чему окисляться есть. Но в глобальном масштабе - выброшенный кислород всё равно с чем-то да прореагирует, независимо от места выброса.
Значит просто в тот момент полмиллиарда лет назад кончилось то, с чем он мог реагировать...